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(四) 近代最严重的经济衰退:1929年的美国经济大萧条

而这一次大萧条也导致了全球的保护主义崛起,进而引发了后来的战争,在德国,希特勒在选举中获胜,1931年日本入侵中国东北三省,1932年入侵中国上海,美国国内也引发了大规模的民粹主义,之后几年,第二次世界大战全面爆发,在危难时刻,罗斯福当选美国总统,将美国从大萧条中真正拯救出来,在罗斯福当选的时候,美国失业率达到了惊人的25%,通缩也是在10%的水平,1933到1937年间,开始了一轮去杠杆操作,3月5日在罗斯福正式上任后的第二天,他宣布禁止黄金出口,并在银行开门之前颁布法案,通过美国联准会给银行提供流动性,这些流动性可以基于银行资产提供而非黄金,这就打开了美国联准会的印钞机,因此美国联准会一边印钞,另一边又不需要担心黄金储备被挤兑。

3月12日,在银行开门的前一天晚上,罗斯福又向全国人们进行广播,表示美国联准会的12家银行将提供充足流动性,第二天大家紧张的等待银行开门,不知道民众又会抽走多少资金,让所有人意外的是大众居然向银行存入了10亿美元资金,这是一个经典的资产和债务案例,当大家认为资产没问题时,债务也会逐步解决,越来越多银行终于开门了,发现不再有挤兑风险,而道琼也出现了单日15.3%的涨幅,突然间整个资金价格大幅下降,短期利率水平下降到了2%,在未来四个月道琼指数几乎翻倍,大萧条就这样突然结束了。

回头看,罗斯福总统拯救美国做出最正确的决定,就是美元和黄金脱钩,美国联准会能够印钞来给银行注入流动性,这个案例也让2008年金融危机时,美国联准会做出了正确决定,导致整个金融危机仅仅持续了一年,对照今日,1929年的经济大萧条可以说是一面很好的镜子,回顾历史,我们可以看到每一次金融危机之前,社会都是欣欣向荣充满希望,却很少有人看到繁荣之下的危机,在2007年底次级房贷问题爆发,金融海啸发生之前,世界各国都是处于一个乐观繁荣的状态,美国股市已持续上涨多个年头,道琼工业指数从2003年8000点上涨到将近14500点,新兴国家的GDP成长率动辄达10%,许多投资人更是透过海外共同基金投资新兴市场的股市,特别是中国、印度、巴西、俄罗斯等金砖四国,全世界都陷入投资热、中国热,每个人都满腔热血怀抱着发财梦,这个情况岂不是和1929年大崩盘前的情形很相似吗?(完)

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